10 月 17 日消息，过去几年，自动驾驶技术初创企业成为投资者眼中的香饽饽，它们争相上市，并吸引了大量眼球和风投资金支持。然而，风向似乎突然变了。研究显示，这些公司上市以来股价平均降幅超过 80%。

几年前，许多投资者抱怨缺乏直接投资于自动驾驶等影响未来的技术的机会。但在 2020 年和 2021 年，通过特殊目的收购公司（SPAC）和 IPO，大量自动驾驶技术初创企业开始公开上市。

突然之间，曾经局限于风险投资行业的创企在公开市场上随处可见。与自动驾驶汽车相关的技术开发商尤其有代表性，他们以总计超过 500 亿美元的初始估值首次亮相。

然而，投资者对这个领域的激情并没有持续下去。企业服务数据库公司 Crunchbase 对过去几年上市的 14 家自动驾驶汽车技术公司进行分析显示，它们上市后的股价平均降幅超过 80%。

表现最差的公司包括自动驾驶卡车开发商 Embark、激光雷达技术公司 Velodyne Lidar 和 QuanEnergy，它们的股价跌幅超过 95%。其中，Quanery 和 Embark 今年还完成了反向股票拆分，以降低退市风险，结果市值进一步下降。

▲ 14 家公司上市时估值与当前市值

风投公司仍在投资

鉴于公开市场对自动驾驶技术领域的兴趣迅速降低，人们可能会认为，风险投资者会停止参与自动驾驶技术初创企业的大轮融资。但事实并非如此。

Crunchbase 今年发现仍有公司获得了大额融资。例如，总部位于伦敦的 Wayve 在 B 轮融资中获得了 2 亿美元投资，融资总额达到 4.5 亿美元。该公司致力于开发由机器学习驱动的下一代自动驾驶汽车技术。

与此同时，为互联汽车和自动驾驶汽车量身打造先进导航系统的开发商 Cavnue 在今年 4 月与福特共同领投的 A 轮融资中获得 1.3 亿美元资金。几家总部位于中国的公司也获得了大笔融资，包括自动驾驶汽车开发商文远知行和专注于自动驾驶汽车安全功能的所托瑞安。

尽管如此，与 2021 年相比，自动驾驶技术领域的融资仍有很大幅度下降，特别是缺少规模较大的后期融资。去年，Nuro 获得了 6 亿美元的 D 轮融资，该公司为本地配送生产自动驾驶电动汽车。显然，考虑到 IPO 市场的现状和该行业已上市公司的状况，多家公司 IPO 前的几轮融资也没有发生。

股价暴跌与利润无关

当我们思考 2022 年激光雷达和自动驾驶汽车相关股票被大规模抛售的原因时，有一种可能性可以立即被排除。没有人因为利润下降而抛售这些公司的股票。毕竟，这些公司多数还没有实现盈利。

目前也不清楚营收在多大程度上可能是导致股票抛售的驱动因素。那些已经可以获得收入的公司基本上处于规模扩张的早期，而其他公司仍处于营收前的准备阶段。这类投资从来不是对当前收益的押注，而是对大规模技术变革未来潜力的押注。

如果我们看看榜单上表现最差的公司估值，会发现大多数投资者似乎已经放弃了。以 Embark 为例，该公司去年 11 月通过与 SPAC 合并上市时估值约为 52 亿美元。作为私人公司，Embark 筹集了 1.17 亿美元资金，上市时又筹集了 6.14 亿美元，老虎环球和红杉资本是其主要支持者。

然而上市仅仅一年，Embark 的市值已经低于上个季度末的现金储备，股价较上市首日大幅下跌 97%。

对于尚未实现营收的 Embark 来说，很难说是什么因素导致了其股价如此剧烈的下滑。出于同样的原因，也很难猜测 11 个月前是什么支撑着其 52 亿美元的估值。投资者只是不再像过去那样盲目为这种事情付出代价了。就目前而言，似乎所有自动驾驶领域的“独角兽”都在走下坡路。